13年公司實現(xiàn)凈利潤35.3億元,同比下降11.0%。
        扣除12.3億元一次性費(fèi)用后(主要為資產(chǎn)減值損失),2013年經(jīng)常性凈利潤為47.6億元,同比增加74.3%,對應(yīng)EPS0.36元。電力業(yè)務(wù)的經(jīng)常性稅前利潤同比增長135%至102億元,主要來自煤價走低,但被經(jīng)營不佳的非電業(yè)務(wù)所抵銷(化工業(yè)務(wù)22億元的經(jīng)常性稅前虧損,煤炭業(yè)務(wù)經(jīng)常性稅前利潤同比下降41%至10.1億元)。公司計劃每股分紅0.12元(低于此前我們預(yù)測0.15元/股),同比增加20%,對應(yīng)2013年股息收益率為3.1%。
        煤化工業(yè)務(wù)高額虧損的原因未知。
       公司2013年經(jīng)常性凈利潤比瑞銀預(yù)測和市場一致預(yù)期分別高14%和17%,主要是由于公司電力板塊經(jīng)常性稅前利潤超出我們預(yù)期25億元,但部分被煤化工低于預(yù)期13.8億元所抵消。我們尚不知曉煤化工業(yè)務(wù)發(fā)生高額虧損的原因。