2016年3月下旬，中國神華能源股份有限公司（以下簡稱“中國神華”）發(fā)布2015年度報告。神華包頭煤化工公司運營的煤制聚烯烴裝置是中國神華目前唯一的煤化工項目。從中國神華2015年報煤化工業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，可以看出在2015年的低油價背景下，煤制聚烯烴仍然具有良好的盈利能力。

年報信息顯示，2015年中國神華煤化工分部營業(yè)收入55.5億元，營業(yè)成本42.05億元，經(jīng)營收益6.49億元，經(jīng)營收益率11.7%。相比2014年14.08億元的經(jīng)營收益，2015年經(jīng)營收益大幅下降53.9%。亞化咨詢認為，考慮到2015年國際油價均價僅約為2014年的50%，包頭煤制聚烯烴項目取得6.49億元的經(jīng)營收益顯得尤為可貴。

年報信息顯示，2015年包頭煤化工公司產(chǎn)聚乙烯（PE）31.47萬噸，聚丙烯（PP）30.87萬噸，意味著聚烯烴總產(chǎn)量62.34萬噸，包頭煤制聚烯烴項目年度運行負荷高達103.9%。亞化咨詢認為，實現(xiàn)高負荷穩(wěn)定運行，是包頭煤制聚烯烴項目成功的關(guān)鍵。高負荷穩(wěn)定運行，一方面可以降低分攤在單位產(chǎn)品上的財務(wù)和折舊成本，另一方面也可以降低單位產(chǎn)品的能耗。

根據(jù)年報數(shù)據(jù)，神華煤化工分部耗用的煤炭全部為神華煤，公司對內(nèi)部發(fā)電分部、煤化工分部和外部客戶銷售煤炭采用統(tǒng)一的定價政策，2015年共耗煤420萬噸，較2014年380萬噸增長10.5%。亞化咨詢據(jù)此計算表明，2015年包頭煤化工公司噸聚烯烴耗煤6.74噸，相比2014年噸聚烯烴耗煤7.24噸大幅下降了7%。

與此同時，由于煤炭市場價格普遍下降，2015年神華對內(nèi)部煤化工分部煤炭銷售價格為236.1元/噸，相比2014年的296.5元/噸下降了20.4%。原料價格的下降，進一步確保了低油價下煤制聚烯烴的競爭力。

亞化咨詢計算2015年CTO/MTO、PDH和石腦油制聚合級烯烴單體的成本如下圖所示，其中CTO為西北地區(qū)典型煤制聚烯烴項目，MTO、PDH和石腦油裂解原料價格分別取2015年中國甲醇、丙烷和原油平均進口價格，CTO/MTO都采用烯烴裂解技術(shù)增產(chǎn)乙烯/丙烯。

（來源：亞化咨詢）